雅虎的事情塵埃落定后，孫正義沒(méi)有著急回曰本，而是選擇繼續(xù)在美國(guó)盤(pán)桓，因?yàn)樵谒睦镞€有一件重要事情沒(méi)有辦完，必須盯著完成才放心。
    過(guò)了幾日，孫正義致電夏景行，代表軟銀正式提出了投資油管的談判請(qǐng)求。
    在夏景行的安排下，最近因?yàn)槿谫Y一事被搞得焦頭爛額的油管管理層與軟銀團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了第一輪接觸。
    “200億美元的投前估值，融資20億美元，投后估值220億美元。”
    油管的現(xiàn)任ceo羅莉一開(kāi)口，就讓孫正義血壓飆升。
    八嘎，真拿自己當(dāng)冤大頭了？
    雖然在外界眼里，自己出手闊綽且爽快，但實(shí)際上是為了打造頂級(jí)投資人的人設(shè)，方便以后搶項(xiàng)目，并不是真的不把錢(qián)當(dāng)錢(qián)。
    孫正義把目光投向一旁老神在在的夏景行，帶有一定問(wèn)詢的意思，你就這么對(duì)待盟友？
    “哈哈，孫先生，油管的用戶量一直緊咬著臉書(shū)的尾巴不放，目前注冊(cè)總用戶只比臉書(shū)略少，已經(jīng)超過(guò)了5億用戶，是當(dāng)之無(wú)愧的全球第一大視頻網(wǎng)站。
    微軟、雅虎、谷歌、新聞集團(tuán)等巨頭都嘗試過(guò)去挑戰(zhàn)油管的地位，然而全部都鎩羽而歸。
    這是我們的護(hù)城河和獨(dú)家優(yōu)勢(shì)，所以你投資油管后，完全不用操心它將來(lái)的發(fā)展問(wèn)題，只需要等著平臺(tái)越做越大，然后尋找合適的機(jī)會(huì)退出就行了。”
    夏景行特意在“合適的機(jī)會(huì)”一詞上加重了幾分語(yǔ)氣，他相信孫正義懂自己的暗示。
    孫正義當(dāng)然聽(tīng)懂了，對(duì)方之前就暗示過(guò)自己，臉書(shū)和油管將來(lái)會(huì)進(jìn)行重組，軟銀對(duì)油管的持股會(huì)轉(zhuǎn)為對(duì)臉書(shū)的持股。
    這也是孫正義心心念念很久的一次投資機(jī)會(huì)。
    軟銀目前只持有臉書(shū)一個(gè)點(diǎn)股權(quán)，只能說(shuō)聊勝于無(wú)，要說(shuō)特別滿意，自然是沒(méi)有的，連董事會(huì)都沒(méi)進(jìn)入，完全不符合軟銀一貫以來(lái)的投資風(fēng)格。
    孫正義沉吟片刻，回道：“我一直關(guān)注著油管的發(fā)展，這些天還和團(tuán)隊(duì)拿著搜集到的油管運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)做了一些分析。
    我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)很重要的問(wèn)題，油管成立也有幾年時(shí)間了，用戶越來(lái)越多，然而虧損卻在不斷擴(kuò)大。
    到了今天，硅谷、華爾街已經(jīng)沒(méi)有幾家投資機(jī)構(gòu)養(yǎng)得起這家吞金巨獸了。
    在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，能單筆下注幾十億美元的人，不是我自夸，除了戴倫你，恐怕就只有我了。”
    夏景行笑而不語(yǔ)，孫正義也是成了精的狐貍，不好糊弄。
    油管現(xiàn)在的確不好融資了，動(dòng)輒幾十億美元的融資額已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了vc的投資區(qū)間，屬于pe基金的目標(biāo)范圍了。
    然而pe基金，如黑石喜歡買(mǎi)房地產(chǎn)項(xiàng)目，kkr天天惦記著收購(gòu)某家公司……
    一圈數(shù)過(guò)去，放眼全球，能有這么大魄力投資一家互聯(lián)網(wǎng)公司，還是一家虧損累累的互聯(lián)網(wǎng)公司幾十億美元的人，非自己和孫正義莫屬了。
    他自己肯定是不會(huì)再撫養(yǎng)油管了，雖然有這個(gè)資金實(shí)力，但是投資回報(bào)率不高，還涉及持股過(guò)高、退出等一系列麻煩。
    因此，軟銀幾乎成為了最好、最理想的融資對(duì)象。
    如果不選擇軟銀的話，那就只能捧個(gè)碗，挨家挨戶化緣了。
    不一定融不到資，只是錢(qián)少事多的股東進(jìn)來(lái)以后會(huì)很麻煩。
    相對(duì)那些不靠譜的機(jī)構(gòu)，只要公司能賺錢(qián)，孫正義對(duì)管理層、創(chuàng)始人的支持向來(lái)是有口皆碑的，要靠譜很多。
    “如果外面的機(jī)構(gòu)投資人實(shí)在麻煩，我們內(nèi)部股東還能再湊點(diǎn)資金給油管支撐一兩年，然后等到事情迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)后，也就不需要再對(duì)外融資了，換言之，這很可能是油管最后一輪融資了。”
    孫正義沉默，這是在暗示自己，再過(guò)一兩年時(shí)間，臉書(shū)上市后并購(gòu)了油管，依賴臉書(shū)的自有盈利和二級(jí)市場(chǎng)渠道渠道，養(yǎng)一個(gè)油管不在話下。
    換言之，這是最后一次投資油管及未來(lái)增持臉書(shū)股份的機(jī)會(huì)。
    想到這，孫正義對(duì)夏景行的這種捆綁銷售行為也有些無(wú)奈。
    除非自己選擇放棄，不然逃不了被夏景行狠宰一刀的命運(yùn)。
    “100億美元投前估值，我投資50億美元！”
    孫正義拿出了自己的魄力，既然決定了要投，那就多投一點(diǎn)，這樣將來(lái)才有可能置換到臉書(shū)盡可能多的股份。
    聽(tīng)到孫正義開(kāi)出的這個(gè)條件，羅莉和在場(chǎng)的油管管理層都很是動(dòng)心，估值都排其次，最主要是50億美元啊！
    有了這筆錢(qián)，油管未來(lái)三四年時(shí)間的擴(kuò)張和發(fā)展都不會(huì)缺錢(qián)了，甚至他們有信心把公司做到盈利……
    好吧，可能做不到，最多做到盈虧平衡或者無(wú)限接近盈虧平衡。
    夏景行無(wú)視羅莉等人期盼的目光，淡淡道：“不可能一次性融那么多錢(qián)，毫無(wú)價(jià)值，也不符合現(xiàn)有股東利益。”
    孫正義笑道：“一般來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)公司融資都是一年一輪，甚至半年一輪。
    每輪融資小規(guī)模的稀釋股權(quán)比例，從而獲得一筆發(fā)展資金，在半年或者一年之內(nèi)把錢(qián)花出去，估值翻一倍、兩倍甚至更多。
    接著，再以翻倍的估值繼續(xù)小規(guī)模的融資……
    周而復(fù)始，這的確符合現(xiàn)有股東利益。
    可是油管現(xiàn)在的情況，以后每年的虧損恐怕還會(huì)翻倍。
    去年只虧了幾億美元，今年可能是十幾億美元，后年或許會(huì)達(dá)到二十幾億美元。
    說(shuō)實(shí)話，如果不是戴倫你誠(chéng)意相邀，我可能都不會(huì)投資油管，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在太大了，要跨過(guò)那條盈虧平衡線，不知道還要投資多少錢(qián)。
    拿下這50億美元，油管可以安心發(fā)展兩三年了，靜靜等待變機(jī)的出現(xiàn)。”
    “50億美元實(shí)在太多了，我最多能接受20億美元，估值至少是180億美元。”
    孫正義輕輕搖頭，“現(xiàn)在的油管，可值不到臉書(shū)的一半。
    不是用戶的差距，而是商業(yè)模式、未來(lái)發(fā)展前景的差距。
    如果油管現(xiàn)在跟臉書(shū)一樣，是盈利狀態(tài)，你的條件我全盤(pán)接受。
    可油管商業(yè)模式?jīng)]有得到充分證明，現(xiàn)階段我最多能接受100億美元估值。
    如果削減軟銀的投資額的話，估值則還需要按比例下調(diào)，比如80億美元投前估值，40億美元融資額。”
    羅莉跟一群高管都沒(méi)插嘴，看著大老板跟孫正義互相的討價(jià)還價(jià)，時(shí)不時(shí)還說(shuō)一些謎語(yǔ)，什么“等待轉(zhuǎn)機(jī)”、“變化”，完全聽(tīng)不懂。
    談了幾個(gè)小時(shí)后，夏景行還是和孫正義達(dá)成了框架協(xié)議，軟銀按照120億美元的投前估值，投資油管30億美元，獲得20%股份，具體細(xì)節(jié)雙方團(tuán)隊(duì)則還要再進(jìn)行磋商。
    比如孫正義堅(jiān)持的一項(xiàng)補(bǔ)充條款，三年時(shí)間內(nèi)油管要上市，或者曲線上市即賣(mài)給上市公司，如果無(wú)法達(dá)成的話，軟銀有權(quán)要求油管上一輪股東和管理層進(jìn)行股權(quán)回購(gòu)，并且還要加上一定利息。
    這是擔(dān)心夏景行口說(shuō)無(wú)憑，必須把承諾落在紙上。
    對(duì)于這個(gè)方案，夏景行大體還算滿意，30億美元省著點(diǎn)花，夠油管使用兩到三年時(shí)間了，足夠撐到臉書(shū)輕裝上陣，完成上市后，再來(lái)重新接盤(pán)。
    120億美元投前估值也不算低估了，畢竟蓋茨上一輪投資才60億美元投前估值，翻了整整一倍。
    看見(jiàn)夏景行點(diǎn)頭，孫正義也終于露出了滿意的笑容。
    他們內(nèi)部曾做過(guò)預(yù)估，臉書(shū)和油管延續(xù)現(xiàn)在的發(fā)展軌跡，20%的油管股權(quán)至少可以換取臉書(shū)5%股權(quán)，再加上原來(lái)的一個(gè)點(diǎn)股權(quán)，軟銀應(yīng)該可以跟阿克塞爾扳扳手腕，成為臉書(shū)公司中，僅次于創(chuàng)始人的最大機(jī)構(gòu)股東。
    這就不再是跟著喝湯了，而是一起吃肉。
    由于投資階段較晚，他不奢望回報(bào)率成百上千倍了，但他很期待這筆投資的回報(bào)絕對(duì)值，百億美元都并非不能想一想。
    </br>